Πηγή: LSEG/ HellasFin
Η πρόσφατη τακτική συνεδρίαση της FED, συνοδευόταν και από τις καίριες τριμηνιαίες της εκτιμήσεις για την εξέλιξη σημαντικών μακροοικονομικών μεγεθών της οικονομίας των ΗΠΑ.
Σημαντικές αναπροσαρμογές εκτιμήσεων δεν έγιναν, αλλά οπωσδήποτε άξιες αναφοράς είναι αυτή της ανάπτυξης και του πληθωρισμού του 2024, όπου αναμένεται 2,1% και 2,6% αντίστοιχα από 1,4% και 2,4% προηγουμένως.
Αξιοσημείωτη είναι και η αναθεώρηση της εκτίμησης ότι το μακροχρόνιο επιτόκιο ισορροπίας από το 2,5% στο 2,6%. Δεδομένης της δυσκολίας προσδιορισμού αυτού του επιτοκίου, θα πρέπει να εγείρονται πλέον ερωτηματικά για την ενδεχόμενη απαρχή μιας μακροχρόνιας ανοδικής του πορείας.
Η μέχρι πριν λίγο καιρό πολυαναμενόμενη ήπια προσγείωση εξελίσσεται επιβεβαιωμένα σε ήπια απογείωση.
Ο επιθετικός κύκλος αύξησης των παρεμβατικών επιτοκίων την διετία 2022-2023 κατάφερε τελικά ελάχιστα αρνητικά να επηρεάσει την αμερικανική οικονομία. Επιχειρήσεις και νοικοκυριά παρουσιάζουν χαμηλή ευαισθησία στις μέχρι τούδε αυξήσεις των επιτοκίων, πιθανόν λόγω της έκθεσής τους σ’ αυτόν τον κύκλο σε επιτόκια περισσότερο σταθερά παρά μεταβλητά.
Μετά την συνεδρίαση και την αντίδραση των αγορών εδραιώθηκε η εκτίμησή μας ότι, όσο η FED δεν προχωράει σε αύξηση επιτοκίων, οποιεσδήποτε ανοδικές εκπλήξεις του πληθωρισμού, θα επηρεάζουν περισσότερο αρνητικά τις αγορές σταθερού εισοδήματος και καθόλου τις μετοχικές.
Ευρώπη
Γερμανία
-
Η μικρή ανάκαμψη της κατανάλωσης και η συρρίκνωση των επενδύσεων οδήγησαν το ΑΕΠ της χώρας σε πτώση 0,3% στην διάρκεια του δ’ τριμήνου 2024 από μηδενική μεταβολή στο γ’. Μάλλον η στασιμότητα θα είναι το χαρακτηριστικό της γερμανικής οικονομίας στο 1ο μισό του 2024.
-
Στο -4,1% διαμορφώθηκε τον Φεβρουάριο ο δείκτης τιμών παραγωγού από -4,5% τον προηγούμενο μήνα. Ο ιστορικός συσχετισμός του εν λόγω δείκτη με τον αντίστοιχο των τιμών καταναλωτού, μας παραπέμπει/προϊδεάζει σε ένα επίπεδο του πληθωρισμού στην χώρα στο ύψος του 1,5% ενώ η τελευταία καταγραφή ήταν 2,5%.
Ην. Βασίλειο
- Εντονότερη του αναμενόμενου ήταν η πτώση του πληθωρισμού στο 3,4% τον Φεβρουάριο από 4% προηγουμένως.
Αμερική
ΗΠΑ
- Όπως αναμενόταν η κεντρική Τράπεζα της χώρας στην πρόσφατη συνεδρίασή της, άφησε τα παρεμβατικά της επιτόκια αμετάβλητα όπως επίσης και τις εκτιμήσεις για την εξέλιξή τους. Η πρόβλεψή της για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό αναπροσαρμόστηκε σε υψηλότερα επίπεδα κατά 0,7% 0,2% αντίστοιχα. Στην συνοδευτική της δήλωση η τράπεζα επιβεβαίωσε ότι θα προβεί σε μείωση των επιτοκίων στον βαθμό που πειστεί ότι η πορεία του πληθωρισμού προς το 2% είναι εδραιωμένη
-
Στα 1,521 εκτμ ανήλθαν τον Φεβρουάριο οι ετήσιες ενάρξεις νέων κατοικιών, αυξημένες σε ετήσια βάση κατά 5,9%.
Ασία
Κίνα
- Υψηλότερα των εκτιμήσεων ήταν τα στοιχεία της βιομηχανικής παραγωγής και επενδύσεων του Φεβρουαρίου. Η πτώση των επενδύσεων στα ακίνητα μετριάστηκε εν μέρει, οι λιανικές πωλήσεις των υπηρεσιών ήταν διπλάσιες του αντίστοιχου διαστήματος του 2023.
Ιαπωνία
-
Εξ αιτίας χαμηλής συγκριτικής βάσης επιταχύνθηκε ο πληθωρισμός στο 2,8% τον Φεβρουάριο από 2,2% τον προηγούμενο μήνα. Γενικά επιβεβαιώνεται η πεποίθηση ότι η αύξηση των μισθών συμπαρασύρει και τις τιμές αγαθών και υπηρεσιών στην ανοδική τους τάση. Ήδη η κεντρική τράπεζα αναγνωρίζοντας την τάση προβαίνοντας σε αύξηση μετα από 17 χρόνια οδήγησε το παρεμβατικό της επιτόκιο στο 0%.
-
Κατάρρευση 10,9% σε ετήσια βάση υπέστησαν οι παραγγελίες εργαλειομηχανών τον Ιανουάριο. Η ιστορική συσχέτιση τους με την μεταβολή του ΑΕΠ παραπέμπει σε σημαντική του υποχώρηση σε τριμηνιαία βάση.
Market Snapshots
Macros
Πηγή: LSEG/ HellasFin
S&P 500 EARNINGS SCORECARD
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ
ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ
ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ
