Πηγή: HellasFin
Συνεχίστηκε η μεγέθυνση του ΑΕΠ της Ελλάδος στην διάρκεια του α’ τριμήνου του 2024. Σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ το εθνικό προϊόν της χώρας είναι κατά 2,14% υψηλότερο του 2023 και κατά 0,73% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Στην διάρκεια του δ’ τριμήνου οι ετήσιες και τριμηνιαίες μεταβολές του ήταν αντίστοιχα 1,27% και 0,25%.
Η ιδιωτική κατανάλωση η οποία αποτελεί το 70,2% του συνολικού ΑΕΠ, μεγεθύνθηκε σε ετήσια βάση κατά 2,21% και σε τριμηνιαία 0,24%.
Η δημόσια δαπάνη με συνεισφορά 19,7% στο ΑΕΠ, αυξήθηκε σε ετήσια βάση κατά 0,11%.
Οι συνολικές επενδύσεις οι οποίες απαρτίζουν το 14,4% του ΑΕΠ αυξήθηκαν κατά 2,9% στο έτος.
Με λεπτομερέστερη προσέγγιση αυτής της συνιστώσας, παρατηρούμε ότι οι επενδύσεις στον παραδοσιακό στυλοβάτη του ΑΕΠ (1,9% μερίδιο στο ΑΕΠ), τις κατοικίες, παρουσίασε ετήσια καθίζηση 14%.
Το παραδοσιακά χωλαίνον συστατικό της ελληνικής οικονομίας, ο υποτομέας των επενδύσεων σε μηχανολογικό εξοπλισμό κινήθηκε με ετήσια αυξητική μεταβολή 4,8%.
Επιδείνωση σημειώθηκε στην χρονίζουσα δομική αδυναμία του εμπορικού ελλείματος. Σε 12μηνη βάση οι εξαγωγές μειώθηκαν κατά 0,1% ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 1,8%, με αποτέλεσμα ο λογαριασμός του καθαρού υπολοίπου εξαγωγών εισαγωγών, να αφαιρεί από το συνολικό ΑΕΠ το 6,2% της αξίας του, σε σύγκριση με το 5,3% του προηγούμενου τριμήνου.
Σε ιστορικό πλαίσιο και πάντα σε πραγματικές τιμές το ΑΕΠ της χώρας συνεχίζει να είναι χαμηλότερο από το επίπεδο του Σεπτεμβρίου του 2001. Σε σχέση δε με το υψηλό των 252 δις Ευρώ του Μαρτίου του 2008, το συνολικό εθνικό προϊόν υπολείπεται ακόμη κατά 22,44%.
Παρα τους ταχύτερους ρυθμούς ανάπτυξης συγκριτικά με την Ευρωζώνη, η ελληνική οικονομία καλείται να αντιμετωπίσει τις συμπληγάδες του πληθωρισμού στο υπόλοιπο του 2024.Ιδιαίτερες ανησυχίες εγείρονται από το πολύ υψηλό ποσοστό συμμετοχής της κατανάλωσης στην τελική διαμόρφωση του ΑΕΠ (Ιδιωτική 70,2% και Δημόσια 19,7%).
Σχετικά με τις πάγιες επενδύσεις, η σύγκριση με την Ευρωζώνη είναι ακόμη απογοητευτική. Η συνεισφορά τους στο ελληνικό εθνικό προϊόν, με την συμπερίληψη των ενισχύσεων στα πλαίσια του ΕΣΠΑ και του Ταμείου Ανάκαμψης, ανάγεται στο 14,4%, όταν ο μέσος όρος στην Ευρωζώνη ανέρχεται στο 21%.
Η συνθήκη της υψηλής κατανάλωσης και χαμηλής παραγωγικής βάσης αποτυπώνεται στην πάγια αιμορραγία από τον λογαριασμό των καθαρών εξαγωγών. Η ελληνική οικονομία δεν μπορεί εγχωρίως να παράγει προϊόντα και να παρέχει υπηρεσίες προκειμένου να υποκαταστήσει τις αντίστοιχες εισαγωγές της. Η ενεργή συμμετοχή της χώρας στον παγκόσμιο καταμερισμό εργασίας μπορεί να επιτευχθεί μέσω της παραγωγής και εμπορίας καινοτόμων και ανταγωνιστικών προϊόντων και υπηρεσιών, πεδίο στο οποίο ακόμη υστερεί σημαντικά.
Η δυναμική συνιστώσα της ελληνικής οικονομίας, η τουριστική βιομηχανία, δεν μπορεί να θεωρηθεί επαρκές μοντέλο διατηρήσιμης ανάπτυξης των επόμενων δεκαετιών.
Η οικονομική κρίση του 2009 ήταν κυρίως αποτέλεσμα των δίδυμων ελλειμάτων. Δημοσιονομικό έλλειμμα δεν υφίσταται πλέον. Υφίσταται όμως σημαντικό αρνητικό εμπορικό ισοζύγιο.
Ευρώπη
- Όπως αναμενόταν η ΕΚΤ μείωσε τα παρεμβατικά της επιτόκια, με ομόφωνη απόφαση, κατά 0,25% στο 3,75%, για πρώτη φορά μετά από πέντε χρόνια και νωρίτερα από την αμερικανική κεντρική τράπεζα. Παρά τις ανησυχητικές αντενδείξεις για ένα τέτοιο εγχείρημα η πρόεδρος της ΕΚΤ δήλωσε ότι η απόφαση βασίστηκε κυρίως στην διαμορφωμένη πτωτική τάση του μισθολογικού κόστους στην Ευρωζώνη. Το κόστος δε αυτό δεν μετακυλίεται εξ ολοκλήρου στις τιμές των αγαθών και υπηρεσιών αλλά μέρος του απορροφάται από την μείωση του περιθωρίου κέρδους των επιχειρήσεων.
Γερμανία
-
Παρά το αμετάβλητο του ποσοστού της ανεργίας στο 5,9% τον Μάιο, στην απασχόληση συνεχίστηκαν οι ανησυχητικότερες ενδείξεις αδυναμίας από την περίοδο της κρίσης του 2008.
-
Για τέταρτο συνεχόμενο μήνα υποχώρησαν οι παραγγελίες για την μεταποίηση σαν αποτέλεσμα της περαιτέρω εξασθένησης της εσωτερικής ζήτησης. Όμως κάποια πρώτα σημάδια αισιοδοξίας είναι διακριτά.
Αμερική
ΗΠΑ
-
Στο επίπεδο των 8,059 εκτμ υποχώρησαν οι κενές θέσεις εργασίας από 8,355 εκτμ τον Απρίλιο. Η αντιστοίχιση των 6,649 εκτμ ανέργων στις 8,059 εκτμ κενές θέσεις εργασίας ισοδυναμεί με 1,24 προσφερόμενες για εργασία θέσεις σε κάθε άνεργο. Η αναλογία 1,24 έχει πλέον επιστρέψει σε προπανδημικά επίπεδα.
-
Στο 4% σκαρφάλωσε το ποσοστό της ανεργίας τον Μάιο από 3,9% προηγουμένως. Οι νέες προσλήψεις ανήλθαν σε 272 χιλ. Το ποσοστό συμμετοχής του εργατικού δυναμικού στο σύνολο του πληθυσμού (labor force participation rate) υποχώρησε στο 62,5 από 62,7. Η ετήσια μεταβολή των μέσων ωριαίων αποδοχών ήταν 4,08%,αποτελώντας αρνητική έκπληξη, από 3,98% τον προηγούμενο μήνα. Στα ισχυρά πρόσφατα στοιχεία των προσλήψεων αποτυπώνεται πλέον η έντονη ζήτηση για εργαζόμενους αλλά ταυτόχρονα και υψηλή προσφορά.
Ασία
Κίνα
-
Παρά τις συνεχιζόμενες αβεβαιότητες του παγκόσμιου εμπορίου οι εξαγωγές αυξήθηκαν απρόσμενα κατά 7,6% τον Μάιο. Οι εισαγωγές απογοήτευσαν εξ αιτίας κυρίως του μειωμένου ενδιαφέροντος για πρώτες ύλες.
Ιαπωνία
-
Κατά 0,5% σε ετήσια και πραγματική βάση, αυξήθηκαν οι καταναλωτικές δαπάνες των ιαπωνικών νοικοκυριών τον Απρίλιο.
Ν. Κορέα
-
Συνεχίστηκε η αποπληθώριση τον Μάιο με το επίπεδο της αύξησης των τιμών στο 2,7% από 2,9% τον προηγούμενο μήνα.
Αυστραλία
-
Με υποτονικό ρυθμό της τάξης του 0,1% σε τριμηνιαία βάση και 1,1% σε ετήσια μεγεθύνθηκε το ΑΕΠ της χώρας. Στην διάρκεια του α’ τριμήνου, αδύναμη ήταν η ζήτηση όπως και η προσφορά, με την παραγωγικότητα της αμετάβλητη και η αύξηση του κόστους εργασίας να συνεχίζει να είναι υψηλή (5,8%).
Market Snapshots
Macros
Πηγή: LSEG/ HellasFin
S&P 500 EARNINGS SCORECARD
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ
ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ
ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ
